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经济苏醒的特征、亮点、风险和若干问题

Allbet登录网址 2020年07月24日 财经 68 0



从3月初到6月尾,实体经济实现了从疫情发作期靠近停摆到疫情控制期周全复工的转变,经济数据也履历了恢复斜率最大的一段时期。2季度现实GDP增速3.2%,较1季度的-6.8%大幅回升10个百分点,显示了我国有用防控疫情对经济苏醒的决定性、前期各项支持政策的有用性以及我国经济强韧的内生性活力。



泉源:  雪涛宏观条记(ID:xuetao_macro)

作者:  天风证券 宋雪涛、赵宏鹤




 

导言

从3月初到6月尾,实体经济实现了从疫情发作期靠近停摆到疫情控制期周全复工的转变,经济数据也履历了恢复斜率最大的一段时期。2季度现实GDP增速3.2%,较1季度的-6.8%大幅回升10个百分点,显示了我国有用防控疫情对经济苏醒的决定性、前期各项支持政策的有用性以及我国经济强韧的内生性活力。

在履历2季度的快速苏醒后,市场对于3季度经济苏醒斜率放缓已经有充实预期。尽管如此,经济苏醒速率仍然存在进一步低于预期的可能。现在3季度现实GDP增速的WIND一致预期为5.2%,我们预期在4.3%-4.5%左右,5%-6%的经济增速可能要到年底才气实现。在此影响下,今年下半年874万高校毕业生对劳动力市场的打击将对整年6%左右的城镇观察失业率目的组成挑战。

问:从6月数据看经济苏醒有什么特征?

答:结构性苏醒的特征进一步强化

第一,6月社零同比增速-1.8%,较5月-2.8%回升1%,是少数单月增速仍未转正的项目,在各项数据中的恢复速率最慢。

现在恢复较好的消费主要包罗三类,一是必须消费,全程几乎没有受到疫情影响;二是可选消费中的易耗品,增速已经基本回复;三是可选消费中有需求催化因素的耐用品,例如汽车(私人出行)、文体娱乐用品(居家娱乐)、通讯器材(消费电子)、家电(居家),也已经基本回复。

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