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皇冠体育网址:多只地产债涨幅翻倍

Allbet登录网址 2022年12月08日 财经 4 0

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近一个月,央行会同有关部门通过债券、信贷、股权等三个融资渠道,采取“三支箭”的政策组合,支持民营企业拓宽融资途径。

“三支箭”齐发,地产行业终于将摆脱此前的融资困境,地产债大幅反弹,多只债券由于涨幅过大甚至集体被盘中临停。自11月11日至今,有43只债券的涨幅超过100%,其中4只债券的反弹幅度甚至超过200%,不过需要提醒的是,虽然近期地产债反弹迅猛,但是多数仍没有回到面值之上。面对地产债,市场多数观点认为地产行业已经度过了“最难”的时光。

多只地产债被临停

近一个月,央行会同有关部门通过债券、信贷、股权等三个融资渠道,采取“三支箭”的政策组合,支持民营企业拓宽融资途径。

11月11日,人民银行、银保监会发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》,出台十六条措施支持房地产市场平稳健康发展。11月28日,证监会发布消息称,决定在房地产企业股权融资方面调整优化5项措施,并自即日起施行。政策涉及恢复涉房上市公司并购重组及配套融资;恢复上市房企和涉房上市公司再融资;调整完善房地产企业境外市场上市政策;进一步发挥REITs盘活房企存量资产作用;积极发挥私募股权投资基金作用。

“第二支箭”也出弓。11月23日,交易商协会表示,中债增进公司出具对龙湖集团、美的置业、金辉集团等3家民营房企发债信用增进函,拟分别支持对应企业发行20亿元、15亿元、12亿元中期票据,此举意味着政策框架下增信项目的快速扎实落地。

在一系列利好政策预期和落地下,地产板块出现大涨,多只地产债强势上涨,盘中一度临停。如世茂股份(600823)旗下的“20世茂G1”、11月14日、11月29日、11月30日因为涨幅过大被临停,此外“20世茂03”“21金科01”“20旭辉01”“20碧地01”“20金科03”等多只债券也因为涨幅过大被盘中临时停牌。

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优美利投资总经理贺金龙对21世纪经济报道记者表示,近期地产债普遍大涨,频现临停潮,这主要基于政策发力,央行和银保监会发布的“金融十六条”政策,对于房地产市场的融资提供了极大的信心支撑,并且一系列政策大幅超预期,在REITs和PERE上有正面支持,这会促成不少地产企业的现金流情况短期内有明显改善,维护可持续经营,债券价格有望重回票面值。

43只地产债区间涨幅翻倍

不少地产债的涨幅已经翻了一番。根据同花顺(300033)的数据统计,自11月11日至12月6日,有43只地产债券的涨幅超过100%,其中有4只的债券超过200%,涨幅最大的是H0阳城02,区间涨幅高达2319%。此外21金地MTN006和21金地MTN007的涨幅分别达到228%和223%,另外一只涨幅超过200%的地产债是21远洋控股PPN001为211.32%。不过需要强调的是,虽然地产债经过了一波迅猛的上攻,但是多数债券的价格仍在面值之下。

国泰君安房地产首席分析师谢浩宇则表示,涉房企业再融资放开,程度堪比2014年,考虑到目前的市场环境,将对目前的中小市值央国企带来极大的利好。本次再融资放开,可以募集配套资金,对于房企降杠杆有极大的作用,但募集的资金,若用于存量项目,则不能用于扩张,因此,本次再融资的放开,更多的是有利于中小市值央国企,一方面,可以迅速扩大净资产,解决有信用和运营能力,但考核之下难以高杠杆运转的问题,另一方面,集团层面有资产注入的,可以盘活并注入优质资产,支持上市公司发展。

地产债在年底前实现自我救赎,也让基金产品收复失地,有16只债券类基金近一个月的时间年内涨幅由负转正。一家私募基金的基金经理对21世纪经济报道记者表示,“今年11月用了10%的仓位抄底了地产债,收益颇丰,目前产品的净值已经创了新高。”

展望后市,国海证券(000750)首席分析师靳毅表示,短期建议关注超跌稳健民企地产债,重点建议关注逐步放开,商业、物业受益较多导致现金流改善的地产集团;中期建议关注地方国企和混合制房企债投资机会,一类是规模较小但股东背景实力强劲的国企;另外是业务版图相对较大但区域安全边际较高,同时具有一定业绩预期的地方国企;长期建议关注央企和业绩修复的国企、稳健民企投资机会。

贺金龙则较为谨慎,他认为,目前多家百亿债券私募锚定优质地产债的投资机会,未来具备较大修复空间,但是也要关注政策落地的执行情况和需求端能否真正修复,以及基本面数据的高频次跟踪。尤其注意过去经营杠杆较高,并不在救助范围内的民营开发商,其实质风险尚未消除,部分地产债在政策后恢复投资级定价,后续修复空间也在边际递减,风险收益性价比低。但从整体来看未来地产债投资机会大于风险,政策端右侧形成,销售端是影响走势需要持续关注的重要因素。

国泰君安固收资深分析师王宇辰也提示了风险,他表示,地产政策的拐点,和地产债的拐点并不完全对应。原因在于,债券的偿付顺序是地产所有的利益相关方中靠后的。从投资策略的角度来看,看好弱资质央国企地产债的投资机会,对于民营和混合所有制地产债仍偏谨慎。

(作者:叶麦穗 编辑:张星)

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